在騰訊的陰影下生存，李學(xué)凌創(chuàng)辦的YY母公司歡聚時(shí)代，登上了納斯達(dá)克的舞臺(tái)，打破今年3月以來無中概股赴美IPO的冰凍期。
周三晚間，歡聚時(shí)代以10.5美元/股的發(fā)行價(jià)開盤，CEO李學(xué)凌在美國敲響納斯達(dá)克開市鐘。截至收盤，股價(jià)上漲7.71%，收?qǐng)?bào)于11.31美元/股，公司市值達(dá)到6.02億美元。
對(duì)于此次IPO的定價(jià)，李學(xué)凌向南都記者表示，市場(chǎng)表現(xiàn)比較滿意，計(jì)劃超額配售。
而按開盤價(jià)計(jì)算，董事長雷軍、CEO李學(xué)凌各持有23.8%的股份，股票價(jià)值達(dá)到1.33億美元。7年前，雷軍這一筆100萬美元天使投資，獲得了約113倍的賬面回報(bào)。
從記者到億萬富豪
這家土生土長的廣州企業(yè)，將李學(xué)凌從記者帶向了億萬富豪之路。
2005年，李學(xué)凌辭去網(wǎng)易總編職位，帶領(lǐng)不到10人的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，在廣州駿景花園的一套三室二廳開始創(chuàng)業(yè)，首個(gè)項(xiàng)目是游戲咨詢門戶多玩網(wǎng)。2008年，李學(xué)凌團(tuán)隊(duì)推出語音通訊軟件YY客戶端，7年后，這家企業(yè)已在羊城創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)園建立5層高辦公室，并在珠海、北京、上海設(shè)有分公司，員工人數(shù)超過1300人。
北京時(shí)間周二晚間，CEO李學(xué)凌穿著黑色的中山裝，懷抱YY吉祥物小浣熊，在納斯達(dá)克敲響開市鐘。他表示：“YY的上市是一次名副其實(shí)的破冰之旅，YY之所以在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)來選擇上市，完全是基于企業(yè)自身發(fā)展規(guī)劃進(jìn)行的。公司創(chuàng)辦已有7年時(shí)間，無論是從用戶規(guī)模、內(nèi)部管理還是營收情況，都已經(jīng)具備了上市的條件。”儀式結(jié)束后，李學(xué)凌已搭乘私人飛機(jī)返回國內(nèi)，處理公司業(yè)務(wù)，并將在下周三與國內(nèi)媒體會(huì)面。
此前，YY公布的發(fā)行區(qū)間價(jià)是10.5美元至12.5美元，共發(fā)行780萬股ADS。最終，YY以發(fā)行區(qū)間下線的10.5美元/股開盤，截至收盤上漲7.71%，收?qǐng)?bào)于11.31美元，公司市值達(dá)到6.02億美元。
除了李學(xué)凌，同樣興奮的還有雷軍。作為雷軍系首家上市公司，以一筆100萬美元天使投資，YY為雷軍換回1.33億美元的回報(bào)。當(dāng)看到納斯達(dá)克廣告屏同時(shí)打出雷軍和李學(xué)凌照片時(shí)，雷軍更是高舉藍(lán)色的小米二代手機(jī)記錄下這一刻。
除了雷軍，其他機(jī)構(gòu)投資者如晨興創(chuàng)投獲得的賬面投資回報(bào)約15倍，思緯投資獲約14.6倍，紀(jì)源資本獲約2.7倍。上述投資機(jī)構(gòu)均未退出。晨興創(chuàng)投、思緯投資、紀(jì)源資本3家還將以IPO發(fā)行價(jià)，認(rèn)購總價(jià)3000萬美元的股票，力挺YY上市。
中概股破冰？
“YY的上市就是一次破冰之旅。”李學(xué)凌在美國敲響納斯達(dá)克開市鐘后，不無自豪地如此表示。但卻并非所有投資者都滿載而歸。2011年初，以7500萬美元注資的老虎基金，就不得不面對(duì)投資折半的狀況(以發(fā)行價(jià)計(jì)算)。
對(duì)于此次IPO的定價(jià)，李學(xué)凌向南都記者表示，對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)比較滿意，計(jì)劃超額配售。短期內(nèi)不僅不會(huì)減持，還會(huì)通過基金買入和管理層增持部分股票。
“按外面計(jì)算的方法，最終募資和開始募資的金額會(huì)有一定的差距，但如果超額配售，我們募資的總量是達(dá)到預(yù)期的。做公司都是這樣的，今天的價(jià)格并不重要。我們能夠上市后股價(jià)上漲，這個(gè)意義更大。在這么糟糕的市場(chǎng)下我們還能與眾不同，說明了好公司會(huì)被投資人認(rèn)可。”
此前，中概股在美國資本市場(chǎng)的表現(xiàn)堪稱哀鴻遍野，充斥著看空和退市的情緒。去年以來有超過45只中概股已經(jīng)或正在醞釀從美國退市，自3月以來再無中國企業(yè)成功登陸美國資本市場(chǎng)。
李學(xué)凌向南都記者坦陳，“(市場(chǎng))沒有大家想象的那么好，海外市場(chǎng)對(duì)中國公司仍然是持比較審慎的態(tài)度，懷疑的成分居多，(考察的過程)非常嚴(yán)格，個(gè)人覺得在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，美國股市的門檻都會(huì)被抬得很高。”
“YY的IPO定價(jià)比較謹(jǐn)慎，表現(xiàn)沒有超出預(yù)期。但在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，能上市比募集資金更為重要，上市能拓寬融資渠道。”ChinaVenture投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟向南都記者表示，YY算是一個(gè)成功個(gè)案，但對(duì)整體的中概股破冰難有大影響。
歡聚時(shí)代目前有4.01億注冊(cè)用戶，7000萬月度活躍用戶，同時(shí)在線用戶峰值數(shù)量1000萬。如果不計(jì)算股權(quán)攤銷，歡聚時(shí)代在2011年即實(shí)現(xiàn)利潤5184萬元(824萬美元)；2012年上半年實(shí)現(xiàn)利潤7508萬元(1182萬美元)。
李瑋棟認(rèn)為，盈利是YY成功上市的關(guān)鍵。“在前兩年，一個(gè)新股IPO當(dāng)日的漲幅可以高達(dá)40%-50%，靠規(guī)模和概念就能吸引投資者，但土豆之后再也沒有這類個(gè)案。而目前，在前兩年上市的中概股，過半仍處于破發(fā)狀態(tài)，這意味著投資者并沒有獲得好的回報(bào)，再投資動(dòng)力不大。”
浣熊對(duì)戰(zhàn)企鵝
幾乎所有的企業(yè)上市，都愿意拿騰訊來做類比，YY也不例外。
在此次路演的PPT中，歡聚時(shí)代提及騰訊、新浪及YY同是中國社交網(wǎng)絡(luò)三強(qiáng)。而李學(xué)凌更是在路演演講中表示，“或許你不了解YY，因?yàn)閅Y在中國的用戶群更為草根，市場(chǎng)費(fèi)用也幾乎為零。”
但恰恰是這一點(diǎn)，成為市場(chǎng)的憂慮。5G創(chuàng)始人洪波向南都記者表示，YY以游戲語音工具起家，以大量的游戲用戶做基礎(chǔ)。“過去YY的成長是依賴于特定的用戶群，只需要目標(biāo)用戶互相推薦就可以了，不需要面對(duì)廣大的用戶群。”
但現(xiàn)在，YY的業(yè)務(wù)正不斷拓展，比如YY音樂、YY教育，未來進(jìn)一步貨幣化的能力則在于使更多的行業(yè)進(jìn)入YY的平臺(tái)，這些都需要YY繼續(xù)拓展用戶群。“李學(xué)凌認(rèn)為YY的語音技術(shù)領(lǐng)先市場(chǎng)兩年太樂觀了，在產(chǎn)品上仍然需要提升。不過騰訊的核心在于文本溝通，要迅速超越Y(jié)Y是件有難度的事情。”